最近有一家公司正在申请IPO，公司全称是强一半导体(苏州)股份有限公司，股票简称是强一股份，保荐机构为中信建投(601066.SH)证券，保荐代表人是郭家兴、张宇振。

强一股份的核心产品是晶圆测试环节所需的核心硬件探针卡，据称是国内极少数拥有自主MEMS探针制造技术并能够批量生产、销售MEMS探针卡的厂商，打破了境外厂商在MEMS探针卡领域的垄断。

业绩方面，强一股份的数据也非常不错，2023年和2024年营收同比增速都超过80%，净利润增速则分别高达1149%和237%，今年前三季度的营收和净利同比也分别高达65.88%和90.55%，仍保持了卓越的成长性。

在这背后离不开关键客户B公司的鼎力支持，数据显示，该客户2022年采购金额还只有9551.41万元，2023年和2024年分别为13439.02万元和22403.09万元，成为推动强一股份业绩增长的重要源泉。

表面上的数据就说这些，总体看来强一股份的业绩和产品竞争力可圈可点、值得关注，接下来说一些挺好玩儿的细节。话说在前面，力场君毫不质疑这家公司资本运作的合规性，只是认为这个资本运作比较有代表性和典型性，值得拿出来做一个记录和分享。

这就要说到强一股份的一个关联方，名为“圆周率半导体(南通)有限公司”，这是由强一股份控股股东、实际控制人周明控制的企业，同时也是强一股份的供应商，强一股份向其采购PCB、MLO等产品，2022年到2024年采购金额为2756.98万元、1692.55万元和1240.42万元。

比较有意思的是，圆周率半导体的诞生和发展，与强一股份存在很大关系。在2021年4月注册成立之后，圆周率半导体就收到了强一股份的大礼包，后者将功能板、芯片测试板业务相应人员转至圆周率半导体公司，并开始开始向圆周率半导开展采购。对此强一股份给出的解释是“进一步聚焦主营业务”。

但另一方面，继承了强一股份的部分业务和人员，却并未给圆周率半导体带来盈利。以2022年为例，当年圆周率半导体的营业总收入为3056.21万元，其中来自强一股份的采购金额就高达2756.98万元、占比约90%，但同年，圆周率半导体的亏损金额高达5031.22万元。

也就是说，假如没有上述人员及业务的剥离，这笔5千万元的亏损大概率就会属于强一股份。

在此之后，圆周率半导体至今也长期处于亏损中，且亏损金额较大。对此，强一股份还在《审核问询函的回复》中披露，模拟将圆周率半导体的亏放入强一股份，将导致强一股份在2022年、2023年均出现亏损。

综合来看，通过将部业务和人员转移给关联方，客观上导致了强一股份也将一部分亏损转嫁给了关联方，实现了部分亏损业务从公司报表中剥离。

再强调一句，强一股份的上述操作，并无违规之处，这一点也从该公司能够顺利通过监管部门的IPO审核得以印证。

且将圆周率半导体的亏损模拟合并入强一股份后，虽然会造成2022年、2023年年度亏损，但并不违背“预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”的上市标准。

从另一个角度来看，这就为其他拟IPO企业提供了一个可资借鉴的模板：将部分生产环节中必须、但却又是非核心的业务，转移给实际控制人控制的其他关联方，同时在模拟合并后的利润表现也不违背IPO上市标准，则上述操作并不会实质性影响到公司的上市申请。

这对于其他准备IPO上市的公司来说，是一个可供作为参考的样本。